一家三季报预告业绩同比增长近4倍、股价动态市盈率仅在6倍左右的上市公司，股价就该大幅上涨？这显然太天真了，真实的场景是，公司股价自10月以来已累计下跌超过20%，这就是新安股份（600596.SH）。

业绩高成长股价却不涨

如果仅仅从基本面来看，新安股份无疑是一家绩优公司。

公司此前的业绩预告显示，2018年前三季度实现归母净利润11.5亿～11.7亿元，同比增长396%～405%；三季度实现归母净利润4.39亿～4.59亿元，同比增长超过20倍，环比二季度的4.52亿元则基本持平。公司业绩增长主要因为主要产品DMC、草甘膦三季度均价同比上涨47.96%、20.48%，产销量同比大增所致。

新安股份是国内有机硅及草甘膦行业龙头企业，2017年搬迁完成后拥有有机硅单体产能34万吨/年、草甘膦产能8万吨/年。2016年下半年以来，随着环保力度加强，有机硅和草甘膦供给均有所收缩，带动产品价格持续回暖，助力公司业绩同比大幅增长。有机硅行业2018年到2019年上半年预计无新建产能投产，后续新增产能仍较为有限，伴随公司有机硅生产工艺持续改进、终端产品及下游应用市场持续开拓，未来有机硅业务有望维持高盈利。草甘膦行业基本形成大厂主导格局，在环保监管趋严态势下也有望维持较高景气。

这一点也在券商分析师的研报中得到印证，几乎所有研报的标题都带有高景气、量价齐升、业绩大幅增长等字眼，看多成了统一的方向。

但现实市场的走势却并非如此简单。公司股价在今年7月24日见顶19.94元/股（前复权，下同）后，就展开了持续的下跌走势，尽管9月底在三季报预告业绩大幅增长的带动下出现过一波快速反弹，但随着股价10月的持续下行，9月反弹的成果已经全部丧失。

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