如果你能够在2006年的时候敢于去加杠杆配置那些在当时看来很贵的资产，如一线城市核心地段的房地产、股市里最贵的股票、贵金属（黄金、白银）及古玩艺术品，一路持有到现在，哪怕中间出现大幅下跌，相信都可以获得极高的回报率。这是因为，过去这么长时间以来，中国通过大量引进外资、运用出口导向战略、大力开展土地财政，从而使得货币规模与资产规模大幅增长。

如果说上世纪90年代之前是商品短缺，资本短缺，到了2000年以后则是商品过剩、资本短缺；21世纪的第二个十年，则过渡到了商品和资本都过剩的年代，因此就有了供给侧结构性改革的需求，去产能、去库存，但产能依然过剩；于是就有了输出资本的需求，海外投资规模不断增大，这些年中国海外投资规模仅次于美国，排名全球第二。

既然资本也过剩了，那么，12年前资本短缺下“买自己买不起东西”的思维方式就不管用了。因为一是钱多了，二是资产价格也高了。说白了，与10年前相比，投资难度大大增强了。12年前，我还写过另一篇文章——《寻找拐点还是追随趋势》，结论是继续看多、追随趋势，躺着也能赚钱。

如今，已经中国经济已步入到结构分化的时代，即便趋势看对了也未必赚钱。那么，步入到商品和资本双过剩的时代，究竟买什么还能赚钱呢？如果说过去是买自己买不起的东西能赚钱，那么，如今恐怕已经到了“买自己买不到的东西”阶段了吧？

如今什么东西还买不到？

俗话说，有钱能使鬼推磨，在当今商业空前繁荣的时代，似乎只要有钱就能买到一切。但也有例外，举个最简单的例子，由于眼下实行外汇额度管理，换汇有额度限制，不是你想买多少外汇就可以买多少。但你如果担忧本币会大幅贬值，那不妨买黄金，不论是实物黄金还是纸黄金，不论是黄金期货还是黄金ETF，都可以起到对冲贬值风险在作用。这就是达到了所谓“买自己买不到的东西”的目的。

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