在需求端，受益于全球农作物种植面积增长相对稳定、农作物价格回升和全球农化巨头库存低位，仍处补库存周期，全球农药需求稳定向好。2018年国内环保政策趋严，供给受到一定影响，所以出口量下滑，单价回升，在未来原药价格回落的情况下，全球补库存周期有望延长，需求端持续向好。因此，方正证券预计未来原药价格将适度回落。

方正证券指出，制剂是在原药基础上进行复配、加工，生产出的可直接用于农业生产的最终产品，制剂业务利润与原药价格高度负相关。因此，未来随着原药价格的下跌，将有利于国内制剂生产企业的成本控制和利润增长，企业业绩有望迎来复苏。建议关注国光股份（002749.SZ）、诺普信（002215.SZ）、沙隆达A（000553.SZ）、海利尔（603639.SH）。

5.基建需求预期不断增强，华北龙头冀东水泥值得关注（天风证券）

随冀东金隅水泥整合方案落地，为区域整合增添筹码。天风证券指出，冀东水泥（000401.SZ）产能为京津冀地区龙头（产能占比达60%），同业竞争得到解决，为水泥价格稳定做出贡献。基于此，公司有动力对地区小产线加快整合，借此提升区域水泥的管控能力。公司三季度销量有所提升，销量对业绩贡献逐渐显现。

2019年，除京沈高铁北京段尚在建设，新增雄商高铁之外，其余项目也将处于如火如荼的建设高峰期。京津冀2019年的投资额有望达到2644亿元，考虑到单位里程高铁建设对水泥需求更高，天风证券认为，这部分投资带来的水泥需求有望达到约1440万吨，相比2018年的增量约为900～1000万吨。随着高铁、城际等轨道建设推进、完成，雄安自身城市基建节奏有望逐步展开。雄安新区短期基建带来水泥需求增量年均150～180万吨左右。

相关报道: