一位江苏农商行票据业务人士对第一财经记者表示，在监管引导银行加大信贷投放之下，银行对一般企业贷款的投放仍相对谨慎，因此加大了风险相对较低的个贷和票据融资配置力度。“大行的票据占比并不算多，仍然以贷款投放为主，但部分中小银行并不缺贷款额度，通过票据融资来冲贷款规模。也有部分非上市银行为了上市，可能通过票据一项来冲规模，其票据融资的定价和门槛都相对偏低。”

各项刺激政策或逐步见效

从目前的金融数据来看，核心问题在于实体经济运行的压力，以及国内外的一系列不确定性。因而，尽管央行通过定向降准等措施保持了机构流动性合理充裕，也无法将流动性充分向实体经济传导。

不过，连平对记者表示，未来政策调控很大程度上将维持稳健，而持续提高银行业金融机构支持实体企业积极性将成为调控重点，“要让银行既不乱投，也不惜贷”。他认为，在财政资金的进一步投放、积极财政政策的带动下，各项金融指标在明年初的反弹可期。

吴照银也对记者表示，2018年的基建投资增速大幅下降，2019年要稳定经济，基建规模会增加，基建投资增速会有明显上升。

此外，11月以来，五大行先后发布“支持民企”计划，发挥了头雁效应。此后，不少股份行、城商行也已有实际行动落地。

某国有大行支行行长对记者称，其实整体银行贷款额度并不紧张，但问题在于，“从银行的人员考核机制来看，只要出现坏账就可能被问责，这也抑制了银行加大对民企放贷的意愿”。

所以，各大行此次也从激励机制入手进行改革。例如，此前交行制定了关于进一步加强民营企业金融服务的指导意见，明确表示要从激励机制着手，建立解决民营企业不敢贷、不愿贷问题的长效机制。在监管允许的风险容忍度内，不良信贷资产当事人依法合规开展业务、勤勉尽职履行职责、没有以贷谋私、利益输送等个人行为的，应免于责任追究。

各界预计，货币政策也将继续保持流动性合理充裕。各大机构预计明年央行将持续降准，以此来置换成本和抵押品要求更高的MLF（中期借贷便利），并填补外汇占款下降的基础货币缺口。野村证券最近将2019年的降准预期提升到了2.5个百分点，一季度100基点，其他三个季度各50基点；摩根士丹利预测的幅度更大，预计明年每季度降准100基点。

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