“沪港通、深港通的开通将香港和内地市场更为紧密的联系在一起，部分券商参与其中，在二级市场上的操作上出现违规行为，有的券商通过资本运作买入非金融性资本，有的则通过沪港通和深港通‘洗钱’造成外汇流失；风控较差的券商在港子公司出现大幅亏损。”黄立冲说。

证监会发言人曾在今年9月末表示，证券基金经营机构在境外设立、收购了经营机构，积极为境内企业跨境投融资活动提供了金融服务，提高了自身国际化经营水平与核心竞争力。但也存在以下问题：一是部分机构下设机构较多，层级较多，内部架构不清晰，管控不到位；二是部分机构将业务拓展至非金融业务领域，有的还返程境内设立子公司从事与母公司同质或相似的业务；三是证券基金经营机构对境外机构管控不足，存在风险隐患。

这种背景下，证监会9月28日正式发布《管理办法》。《管理办法》给予存量机构过渡期，要求相关机构于3年内完成整改。对逾期未完成整改的机构，监管机构将依法采取监管措施。

距离新规发布到现在已有2月，接受采访的券商人士表示，目前对于境外业务的布局和整改还在缓慢推进中。华东某大型券商非银分析师对第一财经记者表示，国际化业务的布局和整改需要各大券商对自身业务进行全盘考量。

黄立冲预计，未来监管层有可能对中资券商在港的经营机构进行摸底，加大对它们的监管。

龙头券商扩张，中小券商试水

当前境外业务布局走在前列的依旧是大型券商。今年年初，中国银河证券通过银河国际控股完成对CIMB Securities International Pte. Ltd（联昌证券国际私人有限公司，收购后更名为银河-联昌证券国际私人有限公司）50%股权的收购，其业务现已覆盖八个国家和地区。中金公司、国泰君安等券商则在欧洲、美国等地新增境外办公室进行业务布局。

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