借鉴日本经验，东方证券认为，现阶段国内消费也在呈现越来越明显的分层趋势，高端奢侈与平价消费共存共荣，未来大众品牌主要看市场扩容和集中度的提升，高端品牌主要看经营的稳定性。考虑到龙头公司在提升经营效率方面已经领先一步，在经济减速期的优势也有望进一步凸显。

东方证券认为，当前行业基本面方面，与上一轮经济疲弱带来的全行业调整不同的是，各细分板块龙头经过几轮洗牌，在渠道、供应链、库存结构等各方面竞争优势已得到进一步增强，行业估值方面，经过2018年二级市场的大幅调整，纺织服装板块整体估值已经处于合理偏低水平，龙头公司估值已经较为充分地反映市场的悲观预期，而且历史证明市场调整更有利于龙头优势和份额的提升，综合考虑2019年各子行业的景气度以及中长期消费分层的大趋势，落实到2019年全年的投资策略，东方证券建议聚焦大众和高端两端。

东方证券重点看好两类公司：①大众领域集中度有望提升的白马龙头海澜之家（600398.SH）、森马服饰（002563.SZ）、老凤祥（600612.SH）、太平鸟（603877.SH）等；②中高端领域具备品牌优势的细分龙头歌力思（603808.SH）、罗莱生活（002293.SZ）、安正时尚（603839.SH）等。对于制造类公司，建议关注未来汇率贬值加剧带来的阶段性机会，重点公司如鲁泰A（000726.SZ）、华孚时尚（002042.SZ）、伟星股份（002003.SZ）等。

4.监管紧缩周期近尾声，券商股估值修复动力渐显（华创证券）

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