回顾2018年，纺织制造行业外部因素喜忧参半，棉价在2018年大幅震荡，人民币持续走弱使出口业务盈利能力和汇兑损益得到持续改善。

东方证券认为，2018年行业各品类整体处于逐步复苏中，不过整体增速呈现前高后低，龙头线下恢复净开店，单店保持稳健增长；线上增长放缓，流量去中心化日益明显。

行业公募持仓比例在2018年初触底回升，但二季度后再次下滑，市场关注度下降，目前行业持仓处于低位，估值处于历史底部区域，东方证券认为，市场对板块悲观预期在估值上已得到较为充分的反映。

展望2019年，东方证券认为，内棉供需不平衡成为常态，中长期国内棉价有望上行，龙头企业加快海外产能扩张，弱市下扩大市场份额，收入有望保持稳健增长。品牌服饰行业库存处于相对合理水平，产品渠道逐步调整到位，2019年即使终端需求低增长，景气度也有望好于2013～2014年的上一轮低谷期，弱市中行业的头部效应也将愈发明显。

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