力帆股份（601777.SH）正在推换电式新能源汽车技术路线，不过，这条路被认为在当下并不好走。

“我们是国内最早做换电模式的，而且现在已经有1万多的生产量和保有量去验证这个模式。”力帆汽车销售公司常务副总经理张军在广州车展期间如是说，力帆的产品有充电和换电两种模式，总共有六款新能源车型供应市场。他透露，力帆和同济大学目前正共同推动国家新能源换电汽车方面标准的建立。

近日，力帆股份发布公告称，该企业下属两家子公司收到重庆市财政局转拨支付的2016年度、2017年度新能源汽车推广应用补助资金合计5606万元，该款项将直接冲减公司已销售新能源汽车形成的其他应收款，改善公司的现金流。

销量和利润双跌

作为重庆老牌制造企业，从仿制摩托车创业至今，力帆此前曾九度入选中国企业 500 强，并连续多年成为重庆市出口第一名。不过，力帆自2003年收购重庆专用汽车制造厂 80% 的股份并闯入汽车领域以来，推出车型多达十几款，产品布局也较完整，但却始终没有一款爆款车型。目前，陷入销量和利润双跌的困境。

2017年，力帆实现传统乘用车销量12.5万辆，同比下滑2.3%。今年前10月，力帆累计销售新车90367辆，同比微跌2%，其中，10月销售新车5054辆，同比下滑26%；1-10月累计销售新车90367辆，同比微跌2%。

产品销量的低迷，直接影响到企业的盈利水平。据力帆股份新公布的2018年三季度报告显示，该公司前三季度实现营收83.07亿元，同比下跌8.52%；其中归属上市公司股东净利润为1.34亿元，同比下跌18.06%。2017年，力帆股份实现营收126亿元，同比增长14.707%，净利润为1.71亿元，同比增长106.46%。不过，这部分利润增长是通过售卖资产获得的。

换电模式面临考验

具体到车型，力帆传统乘用车2018年10月销量为3874辆，同比下滑35.78%；2018年1-10月累计销量为83259辆，同比下滑6.5%。但是，力帆的新能源汽车10月销量为1180辆，同比增长45.32%；而1-10月累计销量为7108辆，同比大增94.85%。

不过，作为力帆汽车当家人的尹明善对于力帆新能源汽车现状并不满意，“就力帆本身来看，外界对我们力帆新能源的评价很低，起了大早，赶个晚集，一点儿名气都没有。如果我们新能源汽车规模不上来的话，以后真的很有可能被淘汰。”尹明善在此前的股东会上说。

旨在进一步发展新能源汽车，2018年5月6日，力帆股份披露了定增预案，公司拟向不超过10名的特定对象，募集资金总额不超过24.8亿元，投资新能源汽车项目。

根据此次定增预案的公告，力帆股份的募资将投资于智能新能源汽车能源站项目、智能新能源汽车16亿瓦时锂电芯项目、智能轻量化快换纯电动车平台开发、新能源SUV车型研发及偿还借款。力帆股份将借此构建在换电模式下、以“能源站”为核心、技术研发及核心零部件的制造相配套的完整智能新能源汽车产业链。

“力帆走的是一条不同的技术路线。”研究新能源汽车领域的独立汽车分析师张翔对第一财经记者分析说，和目前中国国内其它新能源车企的充电技术的研发路径不同，力帆采用的是“换电”的技术路线，虽然力帆的新能源汽车也有充电接口，但是力帆方面还是推荐用户使用换电的模式。

张翔指出，力帆的这种模式其优势在于在通过在局部地区建立换电站，使用户能有很快的现场换电速度，换电只要三分钟，而充一次电一般要几小时，这样就增加了新能源汽车在路上行驶的时间。另一方面，换电模式的优势在于电价，以上海为例，充电充一度电需要两块钱，而同样换电的价格在三毛钱以下，力帆方面通过和电厂谈判能获得更低的价格。

张翔指出，目前，国内在换电模式中进行探索的车企为数并不多，主要有力帆股份、时空电动、蔚来、北汽新能源等。“换电更适合于商业车队运营，但目前不太适合私家车。”张翔指出，目前换电模式的缺陷是电池成本贵和标准不统一，给私家车实际使用中带来不便。如果未来各家换电模式车企努力使电池规格等能够实现统一，换电就更适合于私家车，更有前景。

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