2018年下半年起，美国制裁伊朗将导致原油供给骤降的预期升温，推动油价一路狂飙。然而，10月后市场出现了惊天巨变。近期最惨烈的一天当属11月13日，在经历了连跌潮后，隔夜原油市场又经历了一场凶猛暴跌，布伦特原油和西德克萨斯轻质原油（WTI）纷纷暴跌近8%，最低分别报65、55美元/桶，较10月的最高点的86.7、75.9美元/桶分别大跌近两成。

疾风骤雨般的暴跌令种种问题涌上心头——这背后究竟发生了什么？OPEC（石油输出国组织）、俄罗斯等产油国将如何应对？未来油价怎么走？这又将对我们的生活与投资产生何种影响？

被高估了的伊朗原油断供

9月时，由于市场对于美国制裁伊朗导致油价暴涨预期升温，原油多头也伺机行动——美国商品期货交易委员会（CFTC）能源持仓周报显示，至9月25日当周，投机者所持NYMEX和ICE原油期货和期权投机性净多头头寸增加3728手合约，至346566手合约。

制裁如约而至——11月5日，美国财政部宣布全面重启对伊朗的制裁，对50家伊朗银行及超过700个伊朗个体进行惩罚。

然而，料到了结局但没想到还有续集——为了维持原油价格稳定，美国表示，印度、希腊、日本、土耳其、中国台湾、意大利、韩国与中国大陆等获得伊朗原油进口豁免，其他与伊朗有业务往来的国家、地区和个人都将遭到制裁。其中中国大陆获得了购买36万桶/日原油、持续180天的临时豁免。

于是，原油多头开始纷纷倒戈——上两周WTI和布伦特的净多头均降至一年低位，布伦特多头仓位上周更是出现了3万手降幅。

被低估了的美国产能

正如中银国际环球商品市场策略主管傅晓所说，美国的原油产能也是此次油价暴跌的动因之一。

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