比较各类可能的贸易摩擦情形，我们发现，冲击的重心和时序对于不同的经济体具有明显的非对称性：

一是新兴市场受铝、钢铁和中美贸易摩擦的冲击更大，发达经济体对这类冲击的敏感性较低，欧日等经济体在初期甚至会由于替代作用从中获益；

二是发达经济体受汽车及其零部件的贸易摩擦冲击极大，若美国对价值3500亿美元的该类进口商品加征25%的关税并遭到相应反制，加上已有的其他贸易摩擦，发达经济体受到的长期增长拖累甚至将大于新兴市场经济体；

三是新兴市场所受冲击程度最大的年份是2019年，而发达经济体则在2020年之后，比如，在最坏的情形下，2019年中国经济所受影响或高达1.6%，而2020年也将对美国造成接近1%的产出损失；

四是贸易摩擦的冲击会逐渐消退，但对于中、美两国，以及与之贸易往来密切的部分北美、亚太经济体而言冲击将会持续，到2023年仍可能超过0.5%。从长期来看，贸易摩擦将重构产业链，打击相关企业，降低全球经济的配置效率和技术普及速度，导致全要素生产率下降，同时也推升商品和服务成本，削减居民的净福利。

此外，IMF的模拟表明，贸易局势的持续紧张对于投资信心和金融市场的短期冲击在高峰时可能占总影响接近40%。在金融环境收紧的氛围中，金融市场动荡将延续。考虑到未来两年投资对于发达和新兴经济体的增长贡献率或分别高达约40%和34%，信心下滑更将对长期需求带来严峻挑战。

政策的断档，透支的刺激强化经济周期错配冲突

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