“双十一”对消费者网购习惯有培育作用，快递公司为此而投放的产能也成为下一年业务量的支撑。根据历史数据，当年11月的业务量有望成为下一年的月平均量，虽然随着其他电商平台在全年推出各类促销活动，“双十一”的拉动效应可能会略有减弱。从2016年开始，11月业务量占全年的比重略有下降。随着基数增大，快递业务量增速将自然趋缓，但中金公司认为，2019年快递业务量有望在今年预计的500亿件（预计增速25%）基础上增加约100亿件至600亿件，对应增速20%，乐观情形下存在超预期可能；并且中金公司所推荐的行业龙头公司依靠服务质量和时效优势，增速将高于行业。物流速度成为商家重要竞争手段：菜鸟网络、商家和各快递物流服务商通过大数据预测、提前分仓、智能路由、自动化仓储和分拣等手段，提升物流时效和消费者体验。

中金公司还指出，此前中通和圆通相继在官方网站上公告调整旺季费用，以此保证整个服务网络的平稳运行和服务质量。此外，各公司还通过加大自动化分拣、称重等设备的和运力投入，结合数据和科技的指引，有助于降本增效。

快递板块经过近期的调整，目前估值已经具有吸引力，中金公司继续看好快递行业的成长性和格局改善（集中度提升且一、二名之间市场份额差距较去年略有扩大），推荐行业龙头中通快递（ZTO.N）、申通快递（002468.SZ）、韵达股份（002120.SZ）和大件快递龙头德邦股份（603056.SH），分别对应2019年市盈率15.5倍、13.3倍、21.8倍、17.7倍，建议关注顺丰控股（002352.SZ）。

相关报道: