汽车合资股比放开，宝马以36亿欧元的价格，换取华晨宝马合资公司25%的股份增加，成为汽车行业第一个享受合资股比放开红利的企业。前不久，美国电动车公司特斯拉也已经表示将在上海设立独资工厂。随着中国对外开放的力度加大，国际车企巨头吹响了新一轮进军中国车市的号角。

不过，从资本市场的表现看，短期内市场对于股比放开后中方的前景感到担忧。继宝马和华晨中国（01114.HK）在10月11日确认前者收购华晨宝马25%的股份后，华晨中国股价在10月12日复盘即大跌17.47％，随后跌幅加大，一度下跌逾27％，一日内市值蒸发了144亿港元。截至10月15日收盘，华晨中国的股价下跌至7.32港元。

广发证券研报认为，短期而言，宝马于华晨宝马股比提升虽然不会对华晨中国的盈利产生直接影响，但将对包括其在内的具备合资车企属性标的估值形成压制，尤其是对中方股东话语权相对弱势的车企产生强震。

不只是券商，业内人士的一致看法也都认为，合资股比的放开，将冲击中国的自主车企，加速自主品牌优胜劣汰的过程。由于燃油车企的合资股比限制将于2022年才完全放开，所以此次华晨股权变更也将在2022年正式进行交割。这也就意味着，对于自主车企来说，还有几年的“窗口期”可以补课，如何利用这段不长的时间加速补短，成为大部分自主品牌当下面临的重要课题。

终结“寄生”时代

宝马增持华晨宝马股份，在业内看来，具有划时代的意义。

从1985年大众集团与上汽集团合资成立上汽大众算起，中国合资生产乘用车的历史已逾30年，“合资公司”成为中国特色模式，多年来支撑着中国汽车工业的发展。在这一过程中，中方不低于50%的持股比例，成为汽车公司对外合资的“底线”。

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