近日，宝马集团宣布以36亿欧元收购华晨宝马部分股权，其持股比例从50%提升至75%，宝马控股华晨也将在2022年后生效。收购华晨宝马25%股权，宝马集团成为中国放宽汽车合资股比限制后的首个受益者。

随着中国对外开放的力度不断加大，德系、美系、日系、法系和韩系等各大派系的跨国车企皆有可能继宝马集团之后陆续提高在华合资公司的持股比例。在众多合资车企中，谁将成为下一个华晨宝马备受关注。

为何华晨宝马是首家

此前，汽车产业政策股比规定外方不超过50%，主要是为了保护中国自主汽车工业不受到外资企业冲击。彼时，中国民族工业基础非常薄弱，需要通过特殊的保护政策来实现“以市场换技术”的目的，但现在随着自主品牌快速发展，情况已发生变化。

“开放股比是一件好事，会倒逼自主品牌前进，我们不能躺在合资品牌的功劳簿上沾沾自喜，必须努力寻找自己的出路。”华晨汽车董事长祁玉民如此表示。

不过，业内对此持不同观点，中融创投基金管理(北京)有限公司董事长曹鹤近日接受第一财经记者采访时表示，宝马集团将控股华晨宝马，除了政策因素驱动之外，与宝马在华晨宝马中所占据的地位也有关系。

从企业经营的层面上来看，华晨宝马的中方股东华晨中国（01114.HK）对外方宝马的依赖性较强。2017年，华晨中国的净利润仅为43.76亿元，同期华晨宝马盈利104.8亿元，按50%的股比分配利润计算，华晨宝马对华晨中国净利润贡献为52.4亿元。这意味着扣除华晨宝马净利润后，华晨中国其他业务是亏损的，亏损额达8.6亿元。2017年，宝马集团全球收入达986.78亿欧元，该集团税前利润达106.55亿欧元，而这次拿出36亿欧元用以收购股份可以说是并无压力。

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