明明指出，受益于定向降准，银行间流动性比例稳步上涨，一方面说明定向降准所释放的资金的确进入了银行体系，增强了银行的流动性，但另一方面也说明这部分资金尚未流向实体经济，资金的流出渠道尚待疏通。

事实上，近年来，银行吸收存款能力下降，负债端面临较大压力，且负债结构出现失衡，导致放贷动力不足；另外，监管指标一定程度上约束了银行的信用扩张。明明强调，“只有在金融机构的资产负债表修复之后，企业的资产负债表才得以修复，金融机构自身的修复仍需要相对宽松的流动性环境予以支持，未来定向降准政策仍可期。”

中金固收陈健恒也表示，宽货币向宽信用的传导机制仍待疏通，“尤其是财政政策需要提升力度，通过减税或者增加支出的方式来改善实体企业和居民的资产负债表，才有可能看到新一轮的信用扩张。”

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