10月15日，年内第四次降准正式实施，资金面延续宽松态势，Shibor多数下跌。据统计，除去置换中期借贷便利（MLF）的部分和对冲国库现金定存到期后，本次降准释放增量资金约6000亿元。

兴业银行首席经济学家鲁政委称，受准备金率再度调降、税期延后等因素影响，本周银行间流动性有望维持在较高水平，DR007（7天质押式回购利率）有再度低于逆回购利率的可能。

值得注意的是，今年以来的四次降准均将缓解小微企业融资难作为主要目标之一，政策效果有待观察。

年内第四次降准

10月15日，中国人民银行下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利不再续做。这是今年以来的第四次降准。

央行称，采取上述措施后，银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收金融机构缴存法定存款准备金、政府债券发行缴款等因素的影响，15日不开展公开市场操作。此外，上周央行公开市场也并未开展操作，净回笼1600亿元。

另据Wind资讯数据显示，本周（10月13日-19日）将有4515亿元MLF到期，另有1500亿元国库现金定存到期，无逆回购到期。除去置换中期借贷便利的部分和对冲国库先进定存到期后，本次降准释放增量资金约6000亿元。

与此同时，自国庆长假后，市场资金利率持续下跌。降准首日，Shibor短期限品种维持跌势，隔夜Shibor跌6.2bp报2.377%，7天Shibor跌0.3bp报2.612%；1个月Shibor跌1.4bp报2.668%；3个月Shibor和6个月Shibor则有微涨，分别上涨0.1bp和0.3bp报2.801%和3.253%。DR001（1天质押式回购利率）和DR007分别下跌9.3个基点和0.05个基点，报2.444%和2.693%。

鲁政委在最新研报中称，受季末资金需求回落影响，上周资金面较为宽松，央行暂停公开市场操作。本周准备金率再度调降，加之税期因节假日延后，银行间流动性有望维持在较高水平，短端利率有下行动力，DR007有再度低于逆回购利率的可能。

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