8月8日本栏曾摘选申万宏源对PTA的分析，认为PTA景气周期持续，一体化民营龙头望分享行业红利，此后PTA期价屡创新高，相关上市公司股价走势也较为平稳。那么，已处年内高位的PTA行业后市会如何，我们今天来看一下国金证券的分析。

PTA位于“石脑油-PX-PTA-聚酯”产业链的中游位置，上下游的影响因素都会集中表现在PTA上。国金证券指出，2009～2013年，石油价格上涨后超过100美元/桶，炼化行业景气度高企，产业链利润主要集中在中上游端。2014、2015年，石油价格下跌，行业景气度跌入低谷，产业链整体利润空间十分有限。但是此时我国PTA自给率已经达到97%以上，能够自给自足，为之后的行业长期发展奠定了基础。

2016年以后，油价上涨，下游供需格局改善，聚酯行业复苏，产业链整体利润空间增大。其中上游价差增长有限，增加的利润主要在中下游。2017年下半年，浙江织机搬迁、“禁废令”、瓶片出口等因素在产业链需求端的拉动作用显现，中游PTA-PX的利润空间继续扩大。国金证券预计未来中短期内，一方面国内PX产能陆续释放，另一方面下游需求增加，产业链利润分布会继续向中游集中。

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