宁德时代日前宣布，公司计划减少明年钴金属的需求量，但会提升镍的使用量。该公司计划将旗下电池镍钴锰的化学配比调整为8:1:1，即NCM811。

目前新能源乘用车用动力电池，主要还是以NCM523方形为主，NCM622和NCM811电池出货主要为圆柱。NCM523和NCM622材料的电芯能量密度可以达到200-230Wh/kg，而要做到更高的能量密度，如超过250Wh/kg，则需要使用NCM811。根据工信部等四部委印发的《促进汽车动力电池产业发展行动方案》，到2020年，电池能量密度达到300Wh/kg，系统比能量达到260Wh/kg。实现高续航里程目标的有效手段包括整车材料轻量化，以及提高三元电池的能量密度，而后者主要依靠提高电压以及镍的比例，纯电动车用电池的高镍化趋势明确。

2017年，我国新能源汽车产销达到79.4万辆，同比增长超过53%，动力电池装机量达36.23GWh，同比增长29.4%。预计到2020年，我国新能源汽车产量有望达到210.5万辆，动力电池需求有望达到109.2GWh，CAGR为36%；2020年，国内锂电池总需求有望达到151.6GWh，预计对应正极材料销量将达到36.53万吨，行业规模超过700亿元，CAGR为23%。

2018年上半年共有77家电芯厂实现了装机供应，装机量15.6GWh，同比增长127.9%。其中宁德时代和比亚迪市场份额分别为42.2%和21.5%，CR2为63.7%。此外，国轩高科、孚能科技、亿纬锂能，占比分别为5.7%、4.8%，以及3.5%，CR5为77.82%。

行业数据显示，高镍三元电池占比持续上升，2018年一季度国内三元材料产量31670吨，同比增长64.26%。其中常规NCM型号占比78%，NCM622型号占比14%，NCM811/NCA占比8%。建议关注。重点推荐积极布局NCM811的上市公司：当升科技（300073.SZ）、杉杉股份（600884.SH）、科恒股份（300340.SZ）和宁德时代（300750.SZ）。

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