中报里不仅有过去的成绩，更有未来的布局。

正在陆续披露的券商行业中报并无太多亮点，业绩下滑情况亦在市场预期之中。但业绩波动背后，正处“寒冬”的券业也透露出诸多新的趋势与迹象。当前，“强者恒强”格局延续，券业龙头业绩表现相较平稳，并开始在市场低迷期加紧新业务的拓展。此外，业务结构调整的步伐加快，以自营、信用业务等业务为代表的重资产化趋势开始愈加明显。

国泰君安：过冬不忘业务拓展

作为券业龙头，国泰君安也未能避免因市场行情低迷所导致的业绩下滑。相比业绩表现，国泰君安在新业务布局、创新业务推进上的表现可圈可点，上半年连续获得跨境业务、场外期权一级交易商等多项新业务资质。

截至8月26日，A股已有17家上市券商发布了半年度报告。国泰君安在本周披露中报，上半年集团实现营业收入114.61亿元，同比增长3.21%；归属于上市公司股东的净利润40.09亿元，同比减少15.71%。其也成为继中信证券后，第二家中期营收过百亿元的券商。

影响券业龙头业绩表现的最主要原因，依然是低迷的市场行情。根据证券业协会的统计，2018年上半年我国证券业实现营业收入1265.72亿元、净利润328.61亿元，同比分别下降11.92%和40.53%。国泰君安业绩表现优于行业整体水平。

分业务板块来看，经纪业务手续费净收入25.36亿元，同比下滑4.8%；利息净收入27.64亿元，同比下滑3.3%；投行业务收入10.5亿元，同比下滑20%；资管业务收入8.08亿元，同比下滑8.9%。与之相对应的是，具体业务方面，上半年国泰君安股票交易和基金交易市场份额，同比都出现不同幅度下滑；较上年末，融资融券余额、股票质押业务待购回余额还分别减少了14.48%、26.05%。此外，公司上半年IPO承销金额28.69亿元，同比大幅下滑56%，或成为拖累该板块业绩的主要原因。上半年国泰君安资管的资产管理规模达8383.98亿元，较上年末减少5.46%；其中，主动管理资产规模3264.80亿元，较上年末减少4.53%。

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