始于2002年、总市值达到677亿美元，新加坡REITs（房地产信托投资基金）市场如今已成长为亚洲第二大REITs市场。

税收透明是新加坡REITs市场迅速发展的重要原因之一，此外，积极推进公募REITs试点也很重要。现在看来，新加坡的REITs市场法规制度和税收配套已经趋于完善，但在税收制度完善前，包括星展银行在内的金融机构已经开始试点公募REITs。

新加坡REITs占GDP比重高达22.1%，高于香港的10.3%和日本的2.3%，也远高于全球最大REITs市场——美国的5.1%。通过市值占国内生产总值比重这一指标来估算，星展银行预计，中国未来REITs市场规模将不低于1190亿美元。

星展银行看来，中国建立REITs市场对于发行人、投资者和市场建设都具有重要意义，培育中国的REITs市场需要法规制度、生态系统、投资者教育和税收激励四大关键要素。

税收透明、REITs试点先行

星展银行资本市场部主管郭雪梅介绍，新加坡REITs市场最大的特征就是税收透明。对于新加坡个人投资者而言，除了支付物业运营管理的费用和REITs管理者的佣金，全程无需支付任何税费。

税收透明是如何体现的？郭雪梅举例称，REITs层面只要满足分红比例超过90%，租金收入无需交所得税，在REITs层面即可免税；而投资者收入分配层面，如果投资者是企业，在新加坡是要交17%的所得税，如果是个人就不用交税。

现在看来，新加坡的REITs市场法规制度和税收配套已经趋于完善，但实际上，在税收制度完善前，包括星展银行在内的当地金融机构已经开始尝试推出公募REITs。

星展银行有关负责人向记者介绍，2002年7月，在承销新加坡首只公募REITs——CapitaMall Trust时，新加坡市场也没有对个人投资REITs免税的政策。

相关报道: