4.耐心等待磨底，关注周期、绩优成长、国企改革（策略研究）

上周，土耳其里拉危机导致全球市场遭遇大幅调整，风险偏好急剧收缩，多个新兴市场国家股市、汇率双重承压。受此影响，A股市场再度遭受冲击。

尽管外部“寒流”再度冲击市场，国盛证券认为，但也不必过度恐惧，国内政策“暖风”仍在继续。长期来看，土耳其风波确实给部分新兴市场国家敲响警钟，但是，离演化为市场担心的“危机模式”还为时尚早。反观国内政策环境改善仍在继续，银保监会连续发文扩大信贷服务实体、社融数据表外项目收缩放缓验证去杠杆缓和、地方债发行提速拉动基建托底、新兴产业利好也不断释放。国盛证券认为，恐慌情绪缓解后，仍将迎来修复行情。

海通证券认为，中期视角看，市场正在磨第五次大底，但A股这轮圆弧底的打磨仍需时间。当前市场情绪与2014年上半年市场低迷期很像，随着7月改革预期升温，市场情绪得以扭转。目前情绪扭转需要强信号，以下二者需有一，一是去杠杆出现拐点，二是国内改革加速。

川财证券建议，继续关注周期和绩优成长股。①短期来看财政发力等使得周期板块仍相对受益；中长期来看政策支持和波动率上升利于优质成长股；②绝对估值较低、外资持续流入以及业绩增速平稳等使得低估值蓝筹仍受机构资金逢低配置，主要关注几个方面：一是盈利确定性改善的周期板块，其中钢铁、化工、煤炭等传统周期板块，盈利改善的确定性较高，此外采暖季限产等环保压力带来的供给收缩使得短期盈利维持；二是大金融中的银行、保险等低估值确定性蓝筹；三是消费类中的医药、商贸、休闲和纺织服装等低估值蓝筹板块，这些领域的低估值个股也值得关注。

招商证券则认为，弱市之下，可以关注国企改革主题。国务院国资委近日内部下发《国企改革“双百行动”工作方案》，可以看到，近一个月以来国企改革在政策层面明显提速。国企改革主题已从制度型逐步演化成事件型主题。

相关报道: