同2016年、2017年全年相比，云南白药的营收增长，并未出现太大变化，基本保持平稳。数据显示，2016年，该公司营收同比增长8.06%，比2018年上半年还低0.41个百分点，2017年全年营收同比增长8.5%，也只比2018年上半年高0.03个百分点。

但同营业收入相比，净利润增长明显落后。2016年、2017年全年，云南白药净利润同比分别增长5.38%、7.71%，比2018年上半年高出1.03、3.26个百分点； 2016年、2017年，该公司营收增速高于净利润增速2.6个百分点、0.79个百分点。而到了2018年上半年，两者间的差距，已扩大到4.12个百分比点，净利润增速仅相当于营收增速的一半。

半年报显示，该公司2018年上半年的各项成本，并无重大变化，同比增加超过25%的，只有财务费用一项，金额7204万元，同比增加136.36%，主要是利息支出及保理业务手续费增加。研发投入虽然同比增加29.3%，但金额不足1200万元。

不仅如此，作为利润核心指标，云南白药2018年上半年的扣非净利润增速，也出现了大幅回落。半年报显示，2018年上半年，该公司扣非净利润同比增长-1.21%，2016年、2017年则同比分别增长3.24%、3.01%，比2018年上半年高出4.45、4.22个百分点。

药品营收增长乏力

营业收入增长基本保持稳定的情况下，净利润、扣非净利润大幅回落，与云南白药业务结构有密切关系，尤其是自制工业品增长乏力，拖累了净利润增速。

半年报数据显示，2018年上半年，云南白药的自制工业产品营业收入约50.3亿元，同比仅增长了0.99%，其中只有云南白药牙膏同比增长11%，市场份额为18.1%，在国内品牌中排名第二。

而在2016年、2017年，其自制工业产品营收同比增长-1.09%、9.71%，毛利率同比增长1.27%、3.51%。同比来看，2017年上半年，其自制的工业产品零售收入同比分别增长9.5%、毛利率同比增长4.79%，也明显优于2018年上半年。

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