同时，记者也发现，几家巨头资管公司年初对股市的预测皆为唱多新兴市场，看空美股，原因是美股估值高企、超低波动率不可持续、顺周期的财政刺激（税改）将恶化财政状况。然而，美股如今不但回归到了年初闪崩前的高位，纳指指更是创下历史新高，而MSCI新兴市场指数今年迄今跌幅已接近10%，更别提个别国家的股市跌幅超出了30%。

“年初看涨新兴市场的预期实在是太高涨了，我们是当时极少数拍美元／人民币全年6.8的机构，但在销售的压力下，也被迫改到了6.6。”某德资银行策略师对记者感叹。

接连不断的“出乎意料”充斥了2018年。年初，全球经济同步增长，这使得市场认为其他货币比美元更具吸引力，即使美国经济仍表现良好。早前更有观点认为，美国经济的强劲主要是因为不可持续、甚至危险的晚周期财政刺激，这可能会提前使得美国经济周期终结，并留下巨大的财政赤字后遗症。然而，几个月后，市场发现美国经济增长实在是太强了，使得多年来让市场相信“中性利率更低、本轮加息周期的利率不会高于3%”的美联储也开始抛弃了这个旧故事，开始考虑加速加息。

同时，欧洲、中国、日本经济增速又开始放缓，而新兴市场随之陷入巨震，尤其是受到贸易战、资本外流的夹击。叠加美联储缩表，此前不断涌入新兴市场的全球资本开始疯狂撤离。

“去年欧元对美元大涨超10%，年初欧元多头的仓位也十分拥挤，一旦与其逆转，头寸的集中清理将造成市场巨变。新兴市场股市的巨震也是同理。” 纳埃米告诉记者。

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