财富管理 | 股市震荡、货币破“5 ” 年末短期理财大热(5)

相比2013年，货币基金的规模实现了多个数量级的提升，以逾5万亿的体量占据公募基金半壁江山，一旦这个行业发生大范围的巨额赎回现象，极有可能搅动金融市场流动性。为此，也引起了监管的高度重视与管控。

2017年9月1日，证监会正式了一份名为《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》的规定，已于10月1日起正式实施。该规定针对货币基金，就机构定制产品、投资流动性受限资产比例、风险准备金计提、投资同业存单等方面做出了特别规定。有券商分析师表示，新规将造成了货币基金收益率下降、定制货基的吸引力下降、规模增速下降三大影响。

由于新规重点对货币基金管控影响。短期理财基金的潜在优势正在显现。截至12月12日，753只货币基金平均7天年化收益率为4.1345%，较短期理财债券基金的收益率低出约0.2个百分点。而今，短期理财债券基金相对投资价值在上升。近期华夏、嘉实等大型基金公司正在大力推广30天期限的短期理财债基，这类产品申购和赎回多为零费率，持有时间较多，适合投资者短期理财的需求。截至12月12日，华夏理财30天B、信诚理财7日盈B、招商招利1个月C、华夏理财30天A三只短期债基7日年化突破5%，分别为5.247%、5.168%、5.042%、5.019%。

实际上，短期理财基金一年前已经出现止跌回升的情况。2016年三季度有半数短期理财基金份额增加，共11只短期理财基金份额增加在10亿份以上，其中建信双月安心B三季度份额激增270.32亿份，易方达天天B份额激增152.33亿份。而2017年上半年，货币基金规模增幅为19%，而短期理财基金涌入近1000亿，增幅高达58%。

资深基金研究人士王群航说，短期理财基金份额增长不少，是因为短期理财基金也接入了一部分委外资金。短期理财基金与定期开放式基金有相似之处，封闭期间内同样拥有200%的可操作杠杆空间，这使得短期理财基金的收益略高于纯债基金，吸引了部分委外资金。

国债逆回购利率回升

国债逆回购也是年末不错的短期理财产品。国债逆回购的流动性较强，在市场资金面趋紧时收益率较高。债逆回购产品存在于沪深两个市场，其中沪市门槛较高，10万起购；深市则只需1000元起购。截至12日，沪市国债逆回购1天期年化收益率为3.71%;7天期为4.3350%。沪深国债逆回购利率相比前几日有所提升，隔夜品种涨幅有限，但4天、7天期等品种明显上升。比如，截至12月12日沪市4天期品种单日上升24.5个基点至4.255%;深市7天期品种上升24.4个基点至4.354%。