海澜之家设计师的实力不是没有被质疑过。

但在海澜之家4月召开的股东大会上，海澜之家董事长周建平当场给予了反驳：“最高级别的设计师都在海澜之家，从销售额就可以看出问题，没有人超过海澜之家，就说明我们现在是最好的。”

而关于这次股东大会，海澜之家也收到了不少“嘲讽”。比较出名的就是董事长周建平“怒怼”小股东：“如果你水平足够，就是你来当董事长了”、“如果营收没有超过海澜，就没有资格质疑我们，谁都不许质疑海澜的存货问题！”

那么海澜之家的存货，到底怎么了？

《每日经济新闻》记者了解到，2014年海澜之家的期末存货为60.86亿元，占当年营收的49.33%。2015年，这一数字猛增至95.80亿元，公司解释为“业务规模扩大+暖冬气候导致销售未及预期”。2016及2017年，虽存货有所下降，分别为86.32亿元、84.93亿元，但存货营收比仍在45%以上。

到了2018年，海澜之家的期末存货同比增长11.55%，猛增至94.74亿元，占当年营业收入的49.63%。而同样以男装出名的七匹狼、报喜鸟，在2018年期末的存货营收比分别为27.44%、26.37%。

上海良栖品牌管理有限公司总经理程伟雄告诉《每日经济新闻》记者，在海澜之家规模较小的时候，轻资产模式确实利于整合供应商与渠道商。“门店零售按品牌商、供应商、渠道商共同分成，海澜之家作为品牌商做好品牌运营，供应商做好货品供应与库存回收，渠道商负责渠道投资，海澜之家不用投入就能用品牌投入轻资产撬动产业资源。”

海澜之家库存如此高的秘密，就在于其轻资产模式。根据程伟雄的解释，“随着海澜之家零售规模不断扩大，其供应商承担的产品库存回收风险不断加剧，逼迫海澜之家不断增加自主采购商品的比例，需要品牌商自己承担库存”。

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