2010年至2016年，北新路桥实现营业收入为24.09亿元、28.99亿元、34.94亿元、48.90亿元、58.18亿元、51.18亿元、65.30亿元，上市8年，整体上，营业收入实现了较为稳定增长。与之对比，净利润数据要逊色得多。同期，公司净利润分别为0.63亿元、0.53亿元、0.38亿元、0.24亿元、0.30亿元、0.34亿元、0.40亿元。

2017年，公司营业收入大幅增长，达到98.06亿元，较上年增长50.18%，净利润虽然有25.84%增幅，仍然只有0.51亿元。根据业绩快报，去年，公司营业收入和净利润增速再次放缓，营业收入为105.38亿元，增幅为7.46%，净利润为0.53亿元，较上年仅增加200万元，增幅为4.75%，仍不及上市首年。

纵览2009年至2018年的上市10年，北新路桥并未迎来净利润快速增长的黄金期，而是原地踏步。

虽然净利润原地踏步，但北新路桥的并购动作从未间断过，足见收购对公司盈利能力提升有限。

长江商报记者梳理发现，2011年，公司一口气收购了新疆交通公司100%股权、湖南华投51%股权、湘阴工程51%股权、北新工程55%股权等4家公司。2013年，公司祭出大手笔，耗资6亿元收购河南禹亳铁路发展有限公司34%股权。此后又多次实施收购，截至目前，公司已完成收购的标的资产多达15项，规模较大的除了河南禹亳铁路外，还有5.01亿元收购的新疆鼎源公司47%股权。这些收购，合计耗资超过12亿元。

长江商报记者发现，频频举债、负债率较高也是影响北新路桥净利润的重要原因。

wind数据显示，2009年以来，北新路桥累计融资258.53亿元，其中直接融资19.38亿元(含IPO、定增、发债等)，间接融资(以筹资现金流入口径)239.15亿元。从2012年开始至今，除了2015年资产负债率降至79.91%外，其余年度资产负债率均超过80%，其中，2014年还高达86.33%。

资产负债率居高不小，导致财务费用不菲。2012年以来，北新路桥财务费用每年都超过亿元，2017年达1.84亿元，去年前三季度达1.41亿元，继续在上升。

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