做空机构质疑销售数据作假

试想一下这样的场景：一家公司预告今年只赚了70块钱（去年赚100块），而有人跳出来“打脸”称，就连这70块都是做假账来的，该公司的真实业绩其实只有30块。

遭遇如此尴尬的正是在港股上市的周黑鸭，而跳出来“打脸”的则是专门死磕中国上市企业的做空机构Emerson Analytics。此前中国宏桥和天鸽互动两家港股公司也尝到过被这家机构沽空的苦头。

本周一（3月4日），周黑鸭股价未受冲击，最终收涨2.5%。但在3月5日，周黑鸭宣布停牌，以待回应Emerson Analytics的做空报告。

3月1日，Emerson Analytics发布了题为《周黑鸭的黑暗面》的报告，质疑周黑鸭虚报销售数据。

报告认为，2018年上半年，在周黑鸭最为倚重的“大本营”华中地区，真实营收要比周黑鸭自己公布的数据少32.8%。2018年全年净利润仅有2.55亿元，比公司预期的5.33亿元要少52.2%。此外，该机构认为周黑鸭目标股价为2.4港元，比现股价低34%。

该报告估算认为，周黑鸭在华中地区的销量被高估了38.7%。其中在湖南和江西两省，很多门店存在大量虚报交易的行为，具体表现为收银员在POS机上输入大量交易后立刻取消。

报告列举了某个门店9张连号的交易小票，竟然全部都显示“取消交易”。

该机构分析员在南昌某门店暗访时发现，在没有顾客的清闲时段，收银员却在POS机上大量打单，疑似在批量制造虚假交易记录。

暗访视频截图

此外，调查员也在营业时间即将结束时进店购物，从获取的小票单号推算，只有大约14%的门店能达到周黑鸭公布的全国门店平均交易量（每天174单），绝大部分门店生意冷清，销售量远低于公布的水平。

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