不过，好看的业绩数据或许是巨额广告费“狂砸”出来的。

招股书显示，报告期，公司的三项费用中，销售费用是大头，其每年占营业收入的比重超过四分之一。在销售费用中，广告费(不含市场促销服务费)又是大头，依次为1.50亿元、1.61亿元、1.71亿元、0.90亿元，逐年增加，分别占当期销售费用的44.72%、43.18%、39.83%、37.34%。报告期内，景兴健护累计投入的广告费用达5.73亿元，比同期公司4.17亿元净利润还多1.56亿元。

对于频频投入巨资做广告的现象，景兴健护称，公司所处快消行业，需要持续投入营销资源，加强品牌推广，方能在竞争中保持优势，保持市场地位。

景兴健护的解释，亦从侧面表明，公司经营业绩、品牌美誉度等一定程度上靠巨额广告费堆积而来。

不差钱仍募资4.38亿被指圈钱

景兴健护的此次募资也备受质疑，因为，公司根本不差钱。

招股书显示，此次IPO，景兴健护拟募资4.38亿元，投入到营销网络建设、卫生护理材料及配方研发中心项目(一期)、信息化建设等三个项目，拟分别投入3.35亿元、7888万元、2410万元。

拟使用募资最多的项目营销网络建设，建设内容主要有三块，分别为品牌推广、线下和线上渠道建设，拟分别投资1.02亿元、1.92亿元、0.36亿元。细看这三块建设内容，线下渠道建设主要是二三线城市渠道拓展和下沉，其余两块内容就是广告宣传，合计为1.38亿元。

原本自身就不断投巨资做广告，如今还试图向社会募资加码广告投入，景兴健护的广告意识不可谓不强。而这，也是市场广泛质疑之处。

实际上，募资金额4.38亿元对景兴健护而言，似乎没有必要，因为公司有的是钱。

财务数据显示，截至2018年6月30日，景兴健护货币资金余额高达6.91亿元，且无长短期债务，经营现金流持续净流入。这些现象说明，公司现金流十分充足，自身完全有实力投资上述募投项目。

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