三年，投30亿买理财，投5.73亿做广告。

这就是广东景兴健康护理实业股份有限公司(简称景兴健护)不差钱的“壮举”。

然而，投入这么多广告费还不够。景兴健护还要通过IPO募资1.38亿元用于做广告。其说法为，公司所处快消行业，需要持续投入营销资源、加强品牌推广，才有可能保持市场地位。

募资做广告，景兴健护募资合理性遭受广泛质疑。

景兴健护是国内领先的个人健康护理用品企业，主打产品有ABC、Free、EC等品牌系列产品。

招股书显示，景兴健护根本不缺钱，除了上述巨资买理财产品外，截至去年6月底，公司账上还有接近7亿元货币资金，其自身无任何债务。此外，2017年，公司还将1.55亿元进行分红及转增股本。

报告期间(2015年至2018年6月30日)，不差钱的景兴健护有着不错的经营业绩，不过，其也面临着较为激烈的市场竞争。同业中，恒安国际等国内外巨头环伺，毛利率下滑的景兴健护市场地位能否稳固还不一定。

此外，公司重营销、轻研发的实质与宣称的重研发相矛盾，其研发人员数量、研发投入等均不符合高新技术认定条件，却享受着高新技术企业的税收优惠。

针对上述问题，长江商报记者向景兴健护发去了采访函，截至本报截稿时，未收到回复。

报告期广告费超净利润1.6亿

景兴健护有着不错的盈利能力，但其持续递增的净利润数据背后，是远高于净利润的广告费。

官网显示，景兴健护成立于1998年5月23日，专注于个人健康护理用品的研发、生产、销售及推广。经过20年发展，公司已成为卫生巾和护垫国内细分市场第一梯队企业，其ABC等品牌已为大众熟知的一线品牌。其产品覆盖全国30多个省市，远销东南亚。

市场地位领先，表面上，景兴健护有着不错的经营业绩。报告期内，其实现的营业收入分别为12.11亿元、13.40亿元、16.94亿元、9.37亿元，2016年、2017年的增幅为10.67%、26.42%。同期净利润为8154.40万元、1.02亿元、1.40亿元、0.94亿元，2016年、2017年增幅为25.16%、36.96%。对比发现，公司净利润增速超过营业收入增速，似乎表明其盈利能力在增强。

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