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再度冲刺港股 稀美资源现金流承压(2)

2018-09-25 09:28:33    时代周报  参与评论()人

在稀美资源不断扩张的过程中,恰逢中国钽铌冶金行业快速发展期间。根据灼识投资咨询,中国初级钽铌冶金产品总生产量自2013年的约2776.9吨上升至2017年的3832.6吨,并预期于2022年达5408.3吨,复合年增长率为7.1%。

于上述市场内,用作对外销售的生产量由2013年的约2345吨上升至2017年的3278.1吨,并预期将于2022年达到4570.3吨,相当于复合年增长率6.9%。

稀美资源的产能也呈逐年上涨趋势,根据灼识投资咨询,稀美资源于2015年、2016年、2017年的五氧化物及氟钽酸钾年产量分别为715.1吨、878.9吨及1031吨,分别占期内中国市场份额的29.4%、30.0%及31.5%。

从规模来看,稀美资源体量已不小,是中国钽铌冶金行业的第五名民营中国市场参与者,也是中国五氧化物及氟钽酸钾的最大生产商,根据其规划,未来还将继续扩张。

在进一步扩大规模之际,稀美资源启动了上市之旅。2018年3月15日,稀美资源向港交所提交上市申请,不过此番申请没有进展,港交所显示为“失效”状态。时隔半年,稀美资源再次提交招股书。

从财务数据的角度来看,稀美资源近几年业绩持续增长,在2015–2017年期间,公司来自持续经营业务实现收益分别为1.61亿元、2.17亿元、3.07亿元,复合年增长率为38.3%;净利润分别为约1700万元、2467万元、3860.7万元,复合年增长率为50.7%。

截至2018年4月30日,稀美资源营收为1.28亿元,期内同比增长104%;净利润为2355.4万元,期内同比增长436%,其收入与利润的增长势头都更进一步。

不过,稀美资源也留下了扩张“后遗症”,其经营现金流净额呈现大幅下降趋势。数据显示,稀美资源2015–2017年经营活动产生的现金流量净额分别为2208.1万元、-26.4万元、-1998.9万元。

对于现金流大幅下降的原因,稀美资源在招股书中表示,主要由于考虑到主要产品与原材料的市场价格预期将会上升,而预先制造若干产品所致;同时,为配合业务拓展,预先向供应商支付以采购原材料的预付款项增加所致。

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