负债率较高是当前A股房企的普遍现象，而永续债由于被计入权益工具，似乎成为房企调节负债率的利器。

2015年借壳上市的蓝光发展(600466.SH)，一跃成为四川龙头房地产企业。截至2018年3月底，公司总资产1021.83亿元，较2015年末的562.44亿元增加了375.56亿元，成为A股第19家总资产规模突破千亿关口的上市房企。

上市三年资产破千亿，负债规模也同步攀升，长江商报记者梳理发现，蓝光发展近三年(2015-2017)及2018一季度负债分别为448.93亿元、593.55亿元、761.94亿元、817.35亿元，三年增长了368.42亿元。近三年资产负债率分别为79.82%、80.90%、80.00%。在A股当前139家上市房企，蓝光发展以79.99%的资产负债率排名第34位，高于行业中位数的63.3%。

值得注意的是，过去两年蓝光发展的永续债金额增长幅度位居行业前列。从2016年末的7.8亿元增至2017年底的45.53亿元，不到两年时间增长了4.84倍。2018年一季度，蓝光发展永续债再次增加10亿，余额达到55.5亿元，成为A股上市房企中，永续债占净资产比例最高的公司。

对于公司的经营与财务状况，长江商报记者联系到蓝光发展，对方回复称在半年报发布前公司处于缄默期，不方便接受采访。

　　上市三年总资产破千亿

蓝光发展，原名迪康药业，2015年之前主要从事制药以及药物研究。于2015年借壳迪康药业登陆A股，实控人旗下房地产业务注入上市公司。随后，上市公司更名为蓝光发展，房地产成为主业，成为四川地区的地产龙头。

2018年是蓝光发展完成资产重组的第三个年头。随着房地产业务占比提升，上市公司的资产规模迅速增加。截至2018年3月底，公司总资产1021.83亿元，较2015年末的562.44亿元增加了375.56亿元，成为A股第19家总资产规模突破千亿关口的上市房企。

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