招股说明书已经告知了小米的业务构成：智能手机业务、智能硬件业务以及IoT业务。

只基于这些公开业务的增长预期估值（可以有保守、稳健、激进情景），还是进一步分析小米的资源能力和可能产生的新的业务机会？对小米定位为消费升级新制造业、平台企业、生态企业？采用保守估值、稳健估值还是风险估值？这是投资者的事情，这考验投资者的洞察能力。

小米作为新经济的优秀企业，核心团队的商业洞见、经营理念、价值观和商业难题的解题能力确实不同凡响，是小米的核心竞争力。解题能力又源于核心团队的认知能力和解题原理的发现，这是小米业务8年来快速增长的内在基础资源能力。这就像是跳高一样，跨越式跳高最高记录在1908年奥运会，跳到1.9米。那个时候如果设想跳到2.35米，绝大多数人都会觉得不可能实现。但人们后来发现了背越式，背越式的最高记录是2.45米。

2013年底小米决定利用用户红利，成立智能硬件生态链事业部。2017年，智能硬件生态链企业销售额超过200亿元，小米是如何实现的？

常规方式包括：（1）招兵买马，自我培育，但速度比较慢，招来的人未必优秀，也不容易管控。（2）外部并购，需要花的资金多，并且整合难度大。小米的“解题思路”是“赋能交易”。即既不是内部培育，也不并购，而是利用自己在智能手机快速发展过程中积累的大量用户、工业设计、供应链管控、品牌、渠道、资金等资源能力，与外部优秀创业团队进行资源能力交易，与优秀创业企业共同成长，共享收益。小米在智能硬件生态链领域投资90多家企业。

赋能交易模式迅速把小米从一家智能手机企业转化为智能产品生态型企业。生态型企业对于企业价值的提升在于每一个用户产生的网络外部性，用户增加引发交互的增加，进而带来持续不断的价值。可以说，“赋能交易”就是小米的“背越式”，帮助小米在裂变经济的基础上实现了变革性的成长速度。

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