普华永道：去年中国企业并购交易价值回落11%

在2017年，中国企业并购的步伐似乎有所放缓，根据普华永道最新发布的《中国企业并购市场2017年回顾与2018年展望》报告指出，2017年中国并购活动交易价值从2016年的历史最高点回落11%至6710亿美元，基本相当于2015年的水平，不过，普华永道称，随着政策的逐渐明朗，2018年中国企业并购将有望突破2016年创下的高位。

普华永道称，2017年中国企业海外并购交易减少是并购活动交易总额下降的原因之一。

普华永道中国内地及香港企业并购服务主管合伙人鲍德暐称，相比于并购活动特别活跃的2016年，2017年出现了并购活动交易金额和交易数量双双下降的局面，主要是因为内地目前正在关注小部分用高杠杆融资的并购活动，而实际上内地并不鼓励利用高杠杆进行并购活动。

除此之外，2016年突然多了很多大额并购交易，但2017年并没有出现这类大型交易。数据显示，单笔10亿美元以上的超大型海外并购案例数量，自2016年的103宗下降至2017年的89宗，这一下滑主要表现在中国企业海外并购方面，令2017年中国并购活动交易价值因此下滑。

根据分类，中国企业的海外投资、外商入境投资，以及财务投资三个类别的并购活动交易金额均呈现下跌，而内地的战略投资交易价值仍有14%的增幅。

普华永道在报告中称，尽管如此，2017年并购数量也达到了历史第二高，反映主要推动交易的中长期动力依然活跃，预期并购活动在未来5年将保持强劲的上升势头。普华永道预计，2018年中国并购活动较2017年将会有所增长，接近甚至可能超过2016年的纪录，随着政策变得更加清晰明朗，海外并购活动将有望重拾升势，受到巨量资金寻求投资的压力，私募股权投资基金以及其他财务投资者，无论是通过境内交易还是出境交易，都会扩充交易活动，释放大量交易资金。

鲍德暐称，政府的政策指引无疑对海外并购交易产生了明确的导向作用，相关政策促使中国企业出境投资的方向从被动性资产和炫耀性资产，转移至战略性投资。数据显示，2017年的出境收购交易价值仍高于2014年和2015年的总和。

实际上，2017年，传统私募股权和风险投资基金融资的势头非常强劲。据中国基金业协会的统计，私募股权投资基金的管理规模在过去3年中，增加了近7倍，至2017年底总资产已经达到1.5万亿美元。但来自所谓“大资管”的资金，这些资金包括大型企业和国企的投资机构或者专项基金、金融机构，以及政府背后支持的基金，未来存在巨大潜力。