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小米估值预期缩水 为何讲不圆“5%净利润”故事

2018-06-03 09:41:09    中国经济网  参与评论()人

苹果主要依赖高端机型为其创收,而小米是依赖低端机型为其创收。苹果也在想尽办法摆脱对硬件产品的依赖。于是在苹果的本季度财报中,服务业务创造了92亿美元的历史纪录,也是苹果公司首次在服务业务上净赚90亿美元,服务收入开始逐步上升。硬件收入从之前70%逐步降低到50%以上。

小米的发展路线,与苹果的这一发展路线大致吻合。小米智能手机在2017年整个营收中占比70.3%,互联网服务占比8.6%,而且智能手机在2015、2016、2017三年来的占比是逐年下降的,分别依次为 80.4%、71.3%、70.3%,而互联网服务收入占比三年来分别依次为4.9%、9.6%、8.6%。

但苹果从未将自己定位为互联网公司,而是一个科技公司。乔布斯曾经在2007年时说过,“苹果在自己眼中就是一家软件公司。”

  那么为什么小米要定位为一家互联网公司?

业内人士指出,互联网公司的市盈率预期要远远高于硬件厂商的市盈率预期,定位为互联网公司更有助于小米的市值估算。数据显示,硬件公司的市盈率要远远低于互联网公司的市盈率。海尔、美的和格力市盈率分别为13.71倍、16.15倍和12.45倍。腾讯最新市盈率42.51倍,最高时80倍;百度市盈率25.04倍;阿里市盈率47.03倍,而它们2017年的净利润率分别是30.5%、21.6%和36.5%。

据了解,手机的互联网服务收入包含:软件商店的下载付费、预装APP收入、电商分成、广告收入、按照消费额付费的电商收入、以及游戏分成。

小米为了提高用户的活跃度,开发了小米应用商店、小米浏览器、小米音乐和小米视频,至2018年3月,月活用户数过1000万的应用程序有38个。

从数据显示,2017年的小米手机销量平均价格在881.3元左右,每用户人均APP上的花费为59元,营业收入的8.6%及39.3%的毛利来自互联网服务。对比苹果2017年第四季度的财报,服务收入占比为9.6%,这也是苹果历史上服务收入的相对高位。从小米追求的互联网和生态型公司的角度来看,小米似乎正在追上行业老大。

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