从对供需关系的分析中，我们预测2018年煤炭新增产量约为1.2亿吨，保守考虑新增产量全部外运，即运力需增长1.2亿吨/年才能与产量匹配。而从外送通道来看，三大横向通道中运力主要集中在大秦、朔黄、唐呼及瓦日线，未来进一步提升运能的可能不大。

前期，铁路总公司宣布自今年4月10日实行新的列车运行图，加大大秦、唐呼、瓦日等西煤东运、北煤南运主要货运通道的运输能力，通过增开货运列车220对，其中增开万吨及以上货运列车60列和优化枢纽分工等措施，实现货运列车高效快捷的运输组织，预计全年货运发送量可增运2亿吨。具体来看，我们预测各线路煤炭运力提升情况如下：

大秦铁路：大秦铁路在2017年完成货运量4.3亿吨，同比增长23.1%，但在高增长的同时，运力再次提升的空间已经不大。2018年大秦线货物运输量目标为4.4亿吨，仅较2017年增加1000万吨，我们预计增量部分全部为煤炭运输。

朔黄线：朔黄铁路2017年完成货运量3.0亿吨，创历史新高。其中，煤炭运量约为2.9亿吨，同比增长9.8%。由于已接近设计运能3.5亿吨，预计2018年新增运力为2000万吨。

瓦日线：2017年煤炭发运量为2800万吨，2018年初开行万吨大列，在列车运行图调整下有望增开车次，预计增加运力4000万吨左右。

唐呼线：预计将成为运力提升最大的外送通道。此次铁路调图最大的变动在于京包线及唐呼线，主要为将部分张集线客车改为京包线运行，为唐呼线万吨货列让路。调图后，唐呼线将开行共20对万吨货列至曹妃甸港，预计增加运力4000万吨左右。

以上四通道合计新增运力1.1亿吨/年，与需求相差的1000万吨运力由其余线路通过车皮投放等方式协调补足。由于上述测算的运力距离铁路总公司所述的2亿吨相差较大，测算相对保守，但已经基本无缺口，预计整体上运力无需担忧。

由于动力煤需求具有一定的季节性特点，存在一定的对于旺季运力瓶颈再现的担忧。我们认为，一方面，今年铁路运力有所增加，主通道大秦线于4月7日至5月1日趁淡季完成春季检修，预计后续迎峰度夏期间运力有一定保障；另一方面，电厂及港口库存对铁路运力限制可以起到缓冲作用。从目前来看，六大电厂库存虽然目前随着日耗增长有所下降，但仍处于历年较高位置。中长期来看，预计2019年建成通车的蒙西至华中铁路将重构北煤南运的煤炭运输格局，尤其是海进江格局，对华中地区煤炭运力构成有效补充，预计后续建设将基本消除铁路运输瓶颈。

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