宝德股份在2015年以前是一家主要从事工业机械生产的公司。在收购庆汇租赁有限公司，从此宝德股份的发展轨迹发生了改变。宝德股份2015年的中报中开始出现了融资租赁业务，随着融资租赁业务的持续开展，其在总收入中的占比也逐渐增加，但融资租赁业务的毛利率却一路下滑。至2018年上半年，宝德股份的融资租赁业务收入占比为93.61%，而毛利率却变成了“负数”，也就是说宝德股份百分之九十以上的业务都是亏损的。

融资租赁业务存潜在“致命”风险

宝德股份收购庆汇租赁后面临的问题不仅仅只是融资租赁业务毛利率连年下降，开展融资租赁业务的潜在信用风险也十分“致命”。

报告显示，宝德股份2018年1-9月，资产减值损失发生额0.10亿元，较上年同期增长1498.69%，公司解释为收购子公司庆汇租赁个别项目2018年出现不良迹象，计提资产减值准备所致。而2017年庆汇租赁计提的资产减值损失也较上年同期增长409.87%。

同时报告还披露庆汇租赁存在部分诉讼及强制执行事项共有8起，其中有7起是庆汇租赁作为起诉方，涉案的金额达10.07亿元，约是宝德股份2017年营业收入的1.40倍，2018年前三季度营业收入总和的2.96倍。

从去年的业绩来看，可以说，庆汇租赁不仅没能成为宝德股份逆天改命的“救命稻草”，反而使其承受巨大的风险。

财务专家仝先生向华商报记者分析表示，总体来看，宝德股份收购庆汇租赁，向非银金融转型，目前来看效果并不如预期的好。首先表现在融资租赁业务毛利率方面，毛利率的持续下跌说明行业竞争的压力逐渐增大。其次，融资租赁是重资产类型业务，该业务比重的增加提高了宝德股份的资产负债率。未进行融资租赁业务之前公司最高的资产负债比率只有30.23%，而到今年9月末，资产负债率已经超过80%。

另外，业务的过度集中导致公司承担风险的能力变差，而且石油钻采自动化产品及服务的毛利率较高且相对稳定，大幅减少该项业务实属可惜。开展融资租赁业务具有高风险，这要求公司对于风险的把控能力较高，而宝德股份本身是制造业出身，其对风险的控制还不到位。宝德股份要想在融资租赁行业立足不光要注重发展速度，更需要在风控方面下足功夫。 华商报记者 刘百稳 黄涛

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