理财子公司将如何影响资管格局？

上海银行资产管理部总经理助理吴菊表示，今年以来一系列新规出台后，整个资管行业的运作链条已经从通道类链条向优势互补、合作共赢的互补合作链条改变。除了市场竞争，银行理财今后会更多地和非银机构开展合作。

吴菊列举了一串数据：目前银行非保本理财规模大概23万亿元，其中70%是由个人投资者贡献的；公募基金规模约12万亿元，其中个人投资者贡献了6.5万亿元的规模，而这6.5万亿元里面大概有5万亿元以上的规模是货币基金贡献的，同时货币基金里面大概有一半以上的规模是互金平台引流的。剩下有一万多亿元的规模投在股票基金，包括混合类基金这些方面。

吴菊说，一般大众投资者偏好波动小、收益相对稳定的产品，资管新规后，银行理财在产品端仍然会贴合客户需求，保持产品优势。部分互金平台在渠道方面具有流量优势，未来几年流量优势会进一步提升。资管新规后，各类机构包括银行会越来越重视与BAT等大型互金平台在销售方面的合作。而公募基金在股票类投资方面具有比较优势。

太平资产管理有限公司副总经理徐纲表示，“资产管理行业是一个具有长板效应的行业，不同的资产管理机构会根据自身的投资优势形成互补，最终形成局部竞争、全面合作的大资管竞合格局。”

他认为，全面的资产管理能力将会成为最核心的长期竞争力，产品结构将从同质化向多元化转变。“在刚兑的大环境下，各家机构倾向于获取有担保的基础资产，通过通道、嵌套、错配等方式来提升产品收益。未来则更需要培育以主动管理能力、风险控制能力为核心的全面资产管理能力。”

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