中小银行设立理财子公司，真正的挑战在何处

《商业银行理财子公司管理办法》规定，设立理财子公司需要最低为10亿元的注册资本。这对大行来说不算难题，但对中小银行来说是一道不低的门槛。

以商业银行2017年底资本充足率及核心一级资本净额为基础进行测算，多家中小型银行如果出资10亿元——也即核心资本净额减少10亿元后，核心资本充足率将降至8.5%以下。这会直接消耗许多中小银行的核心一级资本，带来“补血“压力，进而影响拓展其他新业务的能力。

交通银行金融研究中心高级研究员何飞表示，理财子公司新规给大中小型商业银行创造的机会是平等的，只要符合条件，各类规模的银行都可以发起设立理财子公司。但从实际情况出发，中小银行可以选择合资方式，与境内外金融机构、境内非金融企业联合出资设立理财子公司，以解决自身资金、人才、投研等能力不足的问题。

何飞认为，对于那些目前没有能力设立理财子公司的银行来说，善于寻找理财产业链上的机会非常重要，即便不一定能够面面俱到，但可以在部分环节（如特色化产品、特定类型人群）上做精做专，通过渠道创新分享大资管时代的红利。待时机成熟再考虑设立理财子公司，不失为一种生存之道。

而某拟设立理财子公司的城商行负责人表示，对银行理财子公司尤其是中小银行理财子公司来说，真正的挑战远远不只是投研能力建设。

他说，《商业银行理财子公司管理办法》规定了理财子公司的一些设立的原则、投资的方向，但对于具体操作细节并没有进行严格规定。举个例子来说，监管层面要求打破刚性兑付，但在操作中银行或者理财子公司为了息事宁人，事实上会采取一些变通的方式，比如说某个产品让客户受损失了，接下来可以构建一个新产品，收益很高，完全覆盖了之前的损失。类似这样的操作上的空间究竟能不能存在？如果不允许的话，就有极大可能造成客户的流失。

过去由于刚兑的存在，推销理财产品，只要说收益率、年限、保本三个关键词就可以。但是现在这些不能说了，你无法再跟老百姓说它是保本的。新产品层出不穷，银行不能再拿统一的话术去营销大部分理财产品，必须要让营销人员学习如何跟客户解释产品的风险、预期收益以及未达到预期收益率后安抚部分客户情绪，不造成客户流失的问题。

“很多城商行，包括我们行在内，目前购买理财产品的人群中60岁以上比例非常高。这些客户往往风险偏好程度较低，对基金等行业的理财知识又比较缺乏。理财子公司成立以后能否成功把他们转化为有效客户，这对银行也是一种挑战。”该人士称。

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