过度自信既可能是一个个体行为，也可能发生在群体的行为选择和决策上，这就涉及到了群体决策理论。群体决策理论目前主要存在两类观点：一类是群体转移理论，即认为团队成员的决策会向团队中具有较为极端观点或“气场强”的人的方向转移，因此团队决策比单人决策可能结果更加极端，这方面常被引用的一个例子就是现实中一些极端组织的形成；另一类是观点多样化假说，它认为团队的观点是团队所有成员意见的均值，由于每个成员都可能具有观点的差异，因此团队决策将是对各种观点的妥协，这方面的一个现实例子就是民主决策下各种政策的形成——大多偏离了团队每个人的初心。

将群体决策理论应用到基金管理的团队模式和单经理模式下的过度自信行为，我们可以看到，过度自信等非理性行为，是个人偏差的自我归因和社会互动等外部因素共同决定的。那么，基金管理人团队作为一个小型社会互动环境，其决策同时受团队其他成员的观点意见的影响，相比单经理模式而言，在过度自信等非理性行为的表现上肯定是存在差异的，因为按照群体决策理论的两个观点，“群体转移理论”下的极端结果或“多样化观点假说”下的妥协后果，都会使过度自信等非理性行为的程度及其后果与单经理模式存在差异。

三、为什么两种模式会并存？

以上分析表明，过度自信等非理性行为在团队模式和单经理模式下肯定是有差异的，那么，为什么这两种基金管理模式会并存呢？

首先，就过度自信的程度来看，团队模式与单经理模式孰高孰低，主要取决于二者能力或自认为的能力的高低。在群体转移理论下，能力高的团队模式由于其更倾向于极端的观点，从而其过度自信程度会大于单经理模式；而观点多样化假说下，由于团队会把观点“平均化”，导致能力高的单经理模式的过度自信水平因为没有被平均化从而会高于团队模式。

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