传统上，参与基金投资决策、日常管理时，基金管理人与基金产品通常是一对一的角色，即一个基金经理通常只管理一只基金的组合配置，我们可称为单经理管理模式。近年来，多个基金管理人共同管理一只基金的团队管理模式越来越普遍（称为团队模式），就我国情况来看，目前团队模式已占全部开放式股票型基金的近30%。

我们知道，证券投资基金在其投资管理中，也会像个人投资者一样存在着非理性行为。逻辑上可以推论的是，单经理模式下，基金经理个人的主观判断会直接对投资组合决策造成影响，从而当基金经理存在非理性行为偏差时，更容易使投资结果与基金的投资目标产生偏离。那么，上述基金管理模式变化后，作为团队的非理性行为与单经理的非理性行为会有什么差异吗？ 特别是，投资者的非理性行为会对投资业绩产生重大影响，因此，有必要弄清楚两种模式下基金管理人可能存在的非理性行为差异对基金绩效的不同影响。

进一步，这还引发出这样一个问题：虽然团队模式近年来越来越普遍，但国内外的现实是单经理模式并没有消失。那么团队模式与单经理模式又为什么会并存呢？换一个角度说，基金公司应如何选择是采取团队模式还是单经理模式呢？这不仅是一个有趣的理论问题，也是基金公司选择不同的管理模式、改进和提升基金管理效率的一个重要的实际问题。同时这对基金持有人选择基金进行投资理财也有参考价值。

二、过度自信与群体决策

现实中，参与资本市场的投资者，往往认为自己掌握了他人所不具备的某种信息、能力、经验、对价格的判断或者理论深度，并由此导致频繁交易和短线换炒作行为，这就是行为金融所揭示的投资者的过度自信。过度自信这一非理性行为的直接后果，就是导致投资者的过度交易从而降低投资绩效，并导致市场的非稳定运行。

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