大不同于以往的增列赤字

增列财政赤字，在一个很长的时期内，曾被当作积极财政政策的基本标志。无论减税降费还是扩大政府支出，最终都要归宿于财政赤字的增列。然而，这一通行于高速增长阶段的惯例，随着转入高质量发展阶段的进程而发生了极大的变化：对于增列财政赤字问题的考量，越来越以防范化解金融风险为约束条件。

以防风险为约束条件，增列赤字便不能仅仅涉及宏观经济政策需要一个因素，而须有所忌惮，同防范化解金融风险的要求通盘考量。鉴于当下中国所面临的金融风险与以往不可同日而语，更鉴于防范化解重大风险系全面建成小康社会必须打赢的“三大攻坚战”之一，不仅要为增列赤字设置天花板或警戒线，而且须不遗余力守住天花板或警戒线。

以防风险为约束条件，便不能不对赤字高度敬畏。鉴于财政赤字不超越GDP的3%这一源自欧盟且为国际上广为引用的风险控制指标，一定程度上已演化为国人心理防线。须守住这一财政赤字防线，以此构筑起稳定国人预期的牢固屏障。

以防风险为约束条件，增列赤字对于扩大社会总需求的作用，便须掌握在“适度”而非“全力”范围内。即便为了推进供给侧结构性改革而增列赤字，其在提高供给质量、优化供给结构中的角色，也须定位于“辅助”而非“主力”队员。

这启示我们，应对当前经济下行压力，固然要进一步增加财政赤字规模、进一步提升财政赤字占GDP比重，但不可脱出防范化解金融风险的底线。任何时候都不可放松对金融风险的警惕。既不能只管扩张、不计代价，又不能只管花钱、不管还钱。

全面理解积极财政政策

将积极财政政策与高质量发展阶段相对接，并分别对减税降费、扩大支出和增列赤字三项操作作具体分析的结果表明，套用以往的理解和认识来阐释和解读当下中国实施的积极财政政策，已经变得不合时宜。

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