从全国公共财政收入结构来看，2018年上半年中央财政收入在全国公共财政收入的占比为48%， 为近5年最高占比。从全国公共财政支出结构来看，2018年上半年中央财政支出占全国公共财政支出比例为14%，且该比例自2010年后长期保持在15%。明明表示，中央财政收入占比走高，但是中央财政支出力度却在逐步降低，这说明了目前财政结构上欠缺平衡，地方财权和事权不匹配现象依然存在。

监管政策应把握好力度和节奏

从最新的数据来看，信贷放量仍不足以支撑表外业务下降对社会融资的拖累。明明强调，需要警惕监管影响下表外业务收缩过于剧烈对整体经济造成的影响，此时监管的力度与节奏显得尤为重要。

陈健恒进一步表示，金融监管收紧的力度也可以进行适度的调整。尤其是资管新规落地后，具备更多细节的理财新规也是万众瞩目。银行理财都在等待细则落地，以便充分地应对和整改。但理财细则也不宜过于严厉，否则银行的风险偏好下降难以抑制，将导致中小企业的融资更加困难，结构性矛盾难以缓解。

近期市场对于理财新规的关注度越来越高。由于理财产品已达到30万亿元左右的庞大规模，新规对其自身及对市场都将造成一定的影响；此外，考虑到目前贸易战不断发酵、 经济运行数据不容乐观、债券市场违约预期有所增强等国内外因素，理财新规暂缓出台。

理财作为新型的直接融资方式将客户资金通过债券、非标债权、股权等方式供给有融资需求的企业， 为实体经济的发展贡献了力量。但是，资管新规出台后，由于缺乏配套细则的指引，商业银行部分理财业务的发行和退出都受到了抑制。同时，新规暂缓出台引发了市场的多重猜测，部分业务无法按照预期开展。

“因此，不管是从理财对实体经济支持的角度，还是从引导市场预期的角度，理财新规都应当尽快出台。”明明说。（原题为《应对信用收缩 货币政策“独木难支” 财政、监管政策亟须发力》）

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