值得一提的是，现在市场资金面并不算紧张。人民银行在今年6月底下发公告，从2018年7月5日起，下调各大银行人民币存款准备金率0.5个百分点，目前降准已释放了大约7000亿资金。前述资深人士进一步指出，银行不会因为这一政策出台就有动力去买资质不够好的债券，比较现在并不缺资金，MLF的吸引力也大大降低，但一旦遭遇违约，微观主体都会面临巨大压力。

据彭博数据汇编，中国境内债市今年以来违约规模近220亿元人民币，近半年的违约金额已接近2017年全年的80%，正迈向有史以来最大违约年。从评级来看，评级公司今年大多给出了有史以来最趋于负面的评级调整。中国三家主要评级公司——中诚信、大公和联合资信上半年评级降低比例接近历史最低水平。其中中诚信国际和大公评级升/降比分比为2.6和0.8，创下历史最低；联合资信为1.6，大幅低于去年7.2的水平。

穆迪报告显示，2015年是公司债券发行的最高点，2016年进一步增长，达到人民币9万亿元，而多数发行人发行的是3年期债券，预计这批债券会集中在今年下半年和2019年到期，从而导致本已具有挑战性的融资环境更加严峻。

中信证券明明固收研究团队表示，本次央行的政策创新可以说十分超过市场预期，但确实是目前其他宏观政策尚未配合，金融市场流动性结构分层、信用创造分层、货币与信用背离尴尬背景下，政策阻力最小的选项之一。

继5月社会融资规模新增规模腰斩后，6月的社会融资规模持续低迷。社融增量为1.18万亿元，比上年同期少5902亿元。而上半年社会融资规模增量累计为9.1万亿元，比上年同期减少2.03万亿元，存量增速继续大降至9.8%。表外非标融资继续大幅萎缩，委托、信托贷款、未贴现银行承兑汇票继续减少6900多亿元，同比少增9100亿元。受创最重的无疑是中小企业，信用风险的忧虑不断升温令中小企业融资难愈演愈烈。

一券商固收人士为了做一个项目已经在贵州出差2个月，他向澎湃新闻表示，现在市场风险偏好太低，都不敢轻易“下手”，而现在暴露出的违约风险还只是“冰山一角”。

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