澎湃新闻与一国有银行金融市场部人士确认，该行今天（7月19日）上午已经从窗口指导电话形式接到通知。对于贷款投放，要求较月初报送贷款额度外的多增部分按1:1给予MLF资金，多增部分为普通贷款，不鼓励票据和同业借款；对于信用债投资，AA+及以上评级按1:1比例给予MLF，AA+以下评级按1:2给予MLF资金，要求必须为产业类，不能是金融债。

央行给信用债市场送来的这一场“甘霖”似乎正当时。

由于今年以来债券市场出现了“违约潮”，多位业内人士向澎湃新闻表示，现在债券市场整体风险偏好较低，非AAA级债券都不敢投了。上述国有行金融市场部人士却向澎湃新闻表示，对于不同风险偏好的机构，这种流动性激励效果不同，从实际交易情况看，对AA+及以上的优质发行人收益率下行以及再融资有明显效果，但信用偏好和信用利差会更加分化。

目前MLF基本只有一级交易商才有资格拿到，一级交易商中只有两家券商，但受制于人民银行法，非银一级交易商不能从央行直接拿钱。

上述国有行人士表示，做高收益债（编注：即信用等级较低的债券）的机构大部分都没MLF资格，换句话说，主要的信用债投资群体其实都享受不到这个政策利好，这也会加速信用偏好的分化和市场出清。

一固收业内资深人士向澎湃新闻指出，这一政策着眼于应对当前信用收缩的现状，违约潮虽不会因此逆转，但股市和信用债市场情绪会得到一定安抚。长端利率债面临的不确定性略有增大，货币政策已经尽力，宽信用还尚未见效。

在信用收缩背景下，多位市场人士向澎湃新闻表示，在实际操作上，不一定会直接导致为中低评级信用债配置增加，央行这一操作的市场信号意味更强。

人民银行6月初宣布MLF担保品进行扩容，纳入AA+、AA级等信用债及部分专项金融债。市场有解读认为，这不仅可能缓解MLF抵押券不足的压力，在当前信用风险升温背景下中低评级主体遭遇融资困境。但是上述资深人士却指出，不可对此做过多解读，要用信用债作抵押的实际操作难度很大。一方面信用债存在更大的折扣率，操作成本很高。很多信用债托管于上海清算所，想要用于MLF抵押，需要人工操作。而且信用债作为零散券，操作繁琐，银行不一定会愿意用，尤其是大行持有大量利率债和地方债，而这些大中型银行才是持有MLF资质的主体。

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