5.生猪市场集中度快速提升，龙头成长属性不可忽视（财富证券）

我国生猪养殖产业正经历规模化延长的猪周期。我国生猪价格变化呈现出明显的周期性，其本质是由“蛛网模型”理论所解释的产能超调引起的。2014年之前我国的猪周期是典型的三年一轮，但2014年之后的本轮猪周期持续时间延长。

财富证券指出，本轮猪周期与以往不同点是环保高压导致散户退出，而规模化养殖场由于退出成本变高且产能扩张速度较快，导致供给调整所需时间变长，蛛网模型变大，猪价上涨和下降的周期均被拉长。随着养殖规模化的发展，我国猪周期的时间将继续延长或呈现无明显波动规律的趋势。

通过统计近10年的猪价走势，财富证券指出，生猪价格大致呈现出春节后2～4月价格回落，5月开始反弹至8～9月份，春节前再走高的季节性趋势。且历年猪价跌破养殖成本线造成养殖户亏损时，猪价的季节性反弹幅度更为强烈。财富证券预计2018年6月猪价大概率将启动季节性反弹行情。中长期来看，代表行业补栏积极性指标的二元母猪价格虽大幅下滑，但母猪厂在2016、2017盈利丰厚，行业产能去化不明显。

相关报道: