CDR连夜开闸，企业、投行以及投资者都跃跃欲试。但是，CDR是一个创新产品，且目前尚有许多细则没有明确，投资者还需谨慎看待。

证监会昨日夜间“打包”连发九个文件，覆盖存托凭证（CDR）发行、交易、上市，以及试点企业选择、尽职调查、申报格式以及信息披露要求。换言之，企业如何申请、券商如何保荐、证监会如何审核、成功试点的如何发行上市和交易，都已经明确。

第一财经记者梳理发现，5大核心问题已经明确，但还有5大问题需等待后续政策出台。这些未明确的问题，也是投资者较为关注的问题。

已确定的五个问题：

1）CDR是什么？由存托人签发、以境外证券为基础在中国境内发行、代表境外基础证券权益的证券。

2）谁可以申请？高新技术产业和战略性新兴产业，市值不低于2000亿，或最近一年营业收入不低于30亿元且估值不低于200亿；设立持续经营3年以上，最近3年内实际控制人未发生变更等。

3）怎么发行？根据已公布格式内容要求，向证监会递交申请文件，报请证监会核准。

4）怎么上市？公开发行CDR，向沪深交易所提出上市申请，交易所审核同意后，双方签订上市协议。

5）怎么交易？按照交易所规定进行，可以采取做市商交易方式。交易所规定尚未出台。

尚未明确的五个问题：

1）在哪上市？证监会已经明确CDR在证券交易所上市，但是否设立单独板块，是否有单独的制度设计，没有明确。

2）谁可以买？CDR对应的是境外上市的创新企业，与A股上市公司在商业模式、估值方式等方面都不相同，是否完全开放给所有投资者，是否设立投资者适当性门槛，没有明确。

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