在这一次IPO市场化过程中，正巧遇上证综指从2009年8月3478点一路走低至2012年10月破2000点，迫于市场舆论及各方压力，这一轮IPO市场化改革在坚持了3年多时间后，最终于2012年10月以“暂停IPO”画上句号。

2014年1月，证监会“重启IPO”，首先，重新恢复市值配售打新；其次，恢复新股发行定价行政管制；再次，恢复新股上市首日涨跌幅限制。

直至2017年2月10日，证监会主席刘士余在全国证券期货监管工作会议上首次明确指出：股指稳定与融资力度不能对立。这是证监会首次明确发出的一个重大信号：“IPO暂停”将成为历史。事实上，在A股市场开门营业的28年中，我们先后9次关闭一级市场，一次性关闭时间最短的为4个月，时间最长的为15个月，9次关闭一级市场的总时长为5年零7个月。这严重制约了A股市场的正常扩容与发展，也是市场低效、市场化程度低下以及行政管制过度的重要表现。

实际上，从2016年6月开始，A股IPO审核从每月审核一批改为审核两批；从当年11月开始又改为每月审核四批。从此以后，A股终于步入了IPO常态化的轨道。

与此同时，IPO审核的重心也由过去对企业投资价值的实质性判断转为IPO材料真实性的审核，这是IPO审核体制的重大转型，也是对发行人和投资人的正确政策引导。

市场法治化与国际化进程快速推进

目前正值A股市场化改革加速、各类金融创新不断涌现的阶段，《证券法》修订已迫在眉睫。为了保护投资者合法权益，监管层正不断完善各项制度，并利用大数据等新技术，大力强化市场监管，严查严打证券违法犯罪，提高监管效率。尤其自2015年以来的强监管、严监管，已产生了较好的市场效果与威慑作用。

与此同时，我国A股市场的对外开放与互联互通也取得了较大进展。2002年，我国合格境外机构投资者（QFII）制度的正式出台，第一次允许合格境外机构投资者经审批进入A股市场进行投资。2006年，合格境内机构投资者（QDII）制度全面落地实施，这是我国首次允许合格境内机构投资者经审批可在境外投资股票。2011年又推出了人民币合格境外机构投资者（RQFII），将更多的境外合格机构投资者“引进来”。

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