“非标也好，债券也好，今年都只会收而不会放，增加额度不可能了。”上述华南股份行人士称，作为债券市场、非标融资主要的资金提供方，在去杠杆的背景下，为了满足监管要求，银行会进行流动性回收。

逾1800亿债券弃发

发债失败的，并非是盾安集团一家。债券发行大面积取消，已经成为市场常态。根据Wind统计数据，截至5月8日，今年以来取消、推迟发行的各类债券，累计已经达到304只，包括了公司债、企业债、中票、短融、超短融等全部类型，涉及金额多达1839亿元，其中仅5月份就达到33只，部分企业还出现了多只债券发行失败。

一旦利率不能满足要求，就会造成债券发行失败。公告显示，1月9日，华联综超取消发行4亿元超短融，原因就是原协商利率区间内认购不足。此外，1月16日，昆明交通产业股份有限公司9亿元中票取消发行，也是因为原协商利率区间内认购不足。

多数企业将发债失败，归因为市场波动。在4月23日的公告中，盾安集团就称，取消发行是因为近期市场波动较大。但问题在于，除了市场波动外，金融机构配置债券需求萎缩，还有更重要的原因？业内人士认为，导致这种情况出现的原因，主要还是在于持续推进金融去杠杆，以及新近落地的资管新规，债券、非标对金融机构资产配置重要性下降，以及资金成本上升等环境的变化，都与此有关。

“债券发行难度增加，违约风险显著上升，主要与去杠杆、非标清理有关。”平安证券首席策略分析师魏伟说，随着去杠杆的推进，凡是杠杆配向债券、非标的资金，都是清理的对象，导致银行体系资金从表外回流表内。尤其是在表外、非标业务方面比较激进的银行，面临着较大的清理压力。而这些银行大规模清理，又会影响到高杠杆扩张企业，导致其融资渠道受阻、资金成本攀升，杠杆最终不可持续而产生风险。

不仅如此， 业内人士还认为，尽管不是近期债券违约的主因，但资管新规的影响也不可小觑。魏伟说，目前资管新规虽然已经落地，但未来还有一些列配套文件出台，对不同机构的具体业务进行规范。在配套细则没有出台之前，金融机构对此类业务的态度，肯定会更加审慎。

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