一财研选｜估值低、业绩展望乐观，这个行业值得关注！(4)

3.线下零售显著回暖，传统商超龙头获价值重估（东吴证券）

本栏对于阿里系与腾讯系在新零售领域的频频布局一直在加以关注，日前再度传出步步高和腾讯以共同发展“智慧零售”为愿景，一致同意建立长期战略合作伙伴关系的消息，双方将在构建新能力、构筑“数字化”运营体系、最终营造新生态等领域开展深入合作，实现零售行业的价值链重塑。

东吴证券指出，2017年以来阿里、腾讯在零售领域布局连连，其中阿里先后参股联华超市、新华都、高鑫零售等线下超市龙头，腾讯则参股永辉超市、家乐福中国、步步高、海澜之家等，持续扩充其在线下零售方面的资源版图。阿里、腾讯两大巨头拥有海量流量及数据，可以为线下零售企业完成引流、数据分析、精准营销，通过线上线下打通为后者争取更多销售机会；而后者则利用自身的成熟的零售渠道网络、广泛的线下消费者覆盖、高效的供应链及物流体系为巨头提供流量的“载体”，让用户群体得以留存甚至不断扩张。

从行业数据来看，2017年社会消费品零售总额37万亿，增长为10.2%，增速基本与2016年持平。全国网上零售额为7.2万亿，同比增长32.2%；实物商品网上零售额5.48万亿，同比增长28%，占社会消费品零售总额比重为15%。全国50家大型零售企业零售总额增速为3.3%，增速相比2016年全年上升3.8个百分点。线下零售呈现复苏态势，验证了从2016年三季度开始的行业回暖状况。

在新零售格局下，传统商超入口、流量价值彰显，有望进入整合提效新阶段、获得价值重估。看好线下超市区域扩张及与线上合作带来的新机会。零售行业连横加剧，龙头开启扩张之路，输出供应链、技术、管理能力，开启跨区域、多业态、线上线下一体化拓展之路。东吴证券建议关注超市板块龙头永辉超市（601933.SH）及区域性超市资源禀赋优者家家悦（603708.SH）、步步高（002251.SZ）、鄂武商A（000501.SZ）等。