一财研选｜估值低、业绩展望乐观，这个行业值得关注！(7)

影视剧制作方往往面临较大的现金流压力，中泰证券认为，一方面资金在制作过程中不断投入，演员薪酬不断走高，占成本比例可能超50%，拍摄完成前就要分期支付；另一方面，平台方通常按移交母带、播出、尾款分三期支付。这使得制作方的上下游账期错位。此次央视提出确保及时付款，将改善影视制作公司的现金流状况。

从全球来看，中泰证券认为，美日韩影视剧产业相对成熟，仅美国总收入就超过1000亿美元，我国影视剧网络端与出海快速增长，预计2017年市场规模为460亿元（网+台+出海=258+198+5），预测长期看市场总规模有望超过1100亿，空间仍大。目前，集中度呈现提升趋势，但以2016年数据来看，上市公司中Top 10（包含新丽传媒）总收入相对行业占比仅30%左右，集中度仍有较大提升空间。

中泰证券建议重点关注唐德影视（300426.SZ），推荐关注慈文传媒（002343.SZ）、华策影视（300133.SZ）。