Z博士的脑洞｜票据大案频发背后：空转的资金催生出大量泡沫(4)

但大家会不会问，你们都这么好骗，让我们怎么相信你们？

信用损害也是对社会秩序的一种损害。

对宏观经济和金融的损害

更重要的是，脱实向虚由此而来。

试想，这些流程中，大家都靠的是套取利差获得收益。当相关法律、制度漏洞百出，而涉及面之广又可以支撑收益，就产生了大规模的票据空转，信贷资金体外循环，削弱信贷功能。

当银行票据签发、贴现如此“容易”，企业还愿意费劲管理运营吗？当然不！企业的主要精力放在了努力不断获得利差上，获得了融资也不会投入实体经济中，原本应该用于支持企业生产、流通的信贷资金体外循环。当中央出台经济刺激计划，需要大量银行资金支持，表面上看似银行信贷规模急剧膨胀，但实际上大量资金空转，不进入到生产流通领域，就会使一些企业得不到融资扶持，内需也拉不动。M2同比增速远高于GDP+CPI的同比增速，也就不难理解。

金融风险也由此累积。

对于银行来说，基于自身短期利益等考虑，由传统的票据业务而衍生的各种转贴现业务模式“创新”开始成为票据市场的主战场，并逐渐发展成为农信社/村镇银行模式、信托模式和券商模式。票据业务越来越复杂，层层通道、过桥、增信、代理后，甚至最终的出资行都搞不清楚自己真实的交易对手是谁。市场上可见，票据空转、理财空转、同业空转、信贷空转等层层杠杆、重重嵌套、你中有我、我中有你。这些金融风险是诱发系统性金融风险的潜在因子。

因此，国家宏观调控难度加大。

票据空转没有真实贸易背景，贴现资金有可能违规流人股市、房市。前些年还可以看到的是，由于人民币不断升值，热钱大量流入，我国外汇储备不断增加，央行被动投放了大量货币，货币市场资金一直比较充裕，商业银行流动性过剩，引发贴现利率与存款利率倒挂。

票据空转及各种空转资金的去处几乎都是在催生出大量泡沫，不仅影响银行对实体经济增长的支持力度，削弱了信贷功能，虚增了银行存贷规模，也加大了金融业的系统性风险。

后记

从票据大案看，横向有面。从国有大行、股份制银行、城商行、农商行到村镇银行，都有参与的；纵向有链，从企业到支行员工、支行领导、分行员工领导、票据市场中介头儿等，都有在参与的；中间贯穿的是时间线。